直播分拣，关注垂类应用放量拐点。Figure03全天候直播包裹分拣任务，这表明人形在工业、商业、家庭等场景的落地进程是当前长期资金市场关注的重点。F.03连续分拣超过80小时、处理超过10万个包裹，这是工业场景落地应用的重要考验，证明其在自主性、连续性、可靠性方面得到了明显提升。今年7—8月Optimus项目有望启动量产，后续产品发布、量产推进等值得着重关注；同时，宇树科技等国产

  （1）：Figure03全天候直播包裹分拣任务，这表明正在从实验室加速走向商业化应用阶段，人形机器人板块的核心已从主题投资向量产预期演进，关注垂类应用放量拐点。（2）AIDC发电设备：产业链涨价持续落地，国产整机出海趋势明确。（3）工程机械：内外需保持强势，此时为最好布局时点。（4）设备：头部企业上调订单预期，长鑫重启上市。（5）固态电池设备：钠电放量在即，重视设备端新增量。

  人形机器人：Figure机器人直播分拣，关注垂类应用放量拐点。Figure03全天候直播包裹分拣任务，这表明人形机器人正在从实验室加速走向商业化应用阶段，人形机器人板块的核心已从主题投资向量产预期演进，机器人在工业、商业、家庭等场景的落地进程是当前长期资金市场关注的重点。F.03连续分拣超过80小时、处理超过10万个包裹，这是人形机器人工业场景落地应用的重要考验，证明其在自主性、连续性、可靠性方面得到了明显提升。今年7-8月Optimus项目有望启动量产，后续产品发布、量产推进等值得重点关注。

  AIDC发电设备：杰瑞与西门子开展战略合作签约，国产燃机出海趋势明确。5月14日，杰瑞敏电与西门子能源在烟台杰瑞总部举行SGT燃气轮机战略合作签约仪式。此次签约标志着双方在燃气发电领域的合作进一步深化。近期国产燃机出海订单频出，以东方电气、中国动力、航发动力等为代表，产业链涨价也在持续落地，继3月GEV等公司燃机涨价后，杰瑞订单也持续涨价，国产燃机也有涨价趋势，盈利能力有望逐步提升。缺电仍是全年主线，继续看好燃机产业链。依照我们测算，2028年全球燃机需求将超150GW，预计全球燃机供给不到100GW，缺口持续扩大，继续看好燃机产业链以及船改燃等趋势。

  ：内外需表现强劲，此时为较好布局时点。挖机格局改善，头部公司开始涨价。5月1日，三一重机发布的《敬告客户书》，明确自5月15日起，挖掘机产品价格上调5%。5月8日，徐工挖机发布《关于徐工挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自6月1日起，针对不同机型产品价格上调3-5个百分点。5月8日，柳工发布《关于挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自2026年5月20日起，对挖掘机产品价格上调5%。三家给出的涨价理由均因为原材料价格持续上涨，涨价幅度约5%，反映年初以来的行业价格战趋缓，转向良性发展。3月挖机销量超预期后，4月内外销继续超预期。 4月销售各类挖掘机28745台，同比+29.8%。其中国内16920台，同比+34.9%；出口11825台，同比+23.2%。国内增速提速，出口维持较高增速。今年挖机内销呈现较为显著的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受国际形势、关税变化、降息等扰动，中国高增态势依旧维持。

  设备：长鑫上市再度推进，将点燃板块热情。5月17日，上交所官网显示，长鑫科技集团股份有限公司（简称：长鑫科技）科创板IPO更新财报并恢复审核，目前审核状态为“已受理”。下游扩产大周期向上越加明确。存储批量扩产已开启，国内两大存储厂商批量扩产已启动。先进逻辑存在超预期可能，4月29日路透社报道，美国将叫停对华虹供货，美国官员认为，这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多，通线以及良率提升节奏良好，批量扩产马上就要来临，下半年扩产存在超预期可能性。先进封装即将放量，头部企业盛合晶微4月已上市，国内扩产预计将开始放量。自主可控趋势慢慢地增加。近期美国MATCH法案、叫停华虹供货等事件均加强自主可控趋势，国内先进设备验证也非常顺利，国产化率将进入快速提升阶段。

  锂电设备：钠电放量在即，重视设备端新增量。头部电池厂已突破钠离子电池量产的行业难关及工程化问题，其钠新将于2026年底正式规模化量产，这标志着钠电正式开启了商业化元年。钠电对设备侧带来的影响并非颠覆性变化，而是环境、工艺升级后单GWh设备数量、使用时长与毛利的结构性上行，构成设备端增量。随着头部设备厂指引26H2或迎来钠电设备放量，建议关注后道、装配段及洁净室相关标的。

  （1）国内宏观经济波动的风险：机械是典型的中游资本品行业，承上启下，与宏观经济波动紧密关联，如果国内宏观政策出现重大转向，势必会影响机械行业总体需求。

  （2）海外市场波动的风险：中国企业出海不可能一帆风顺，未来的征程势必会出现各种各样的摩擦，是阶段性的小插曲还是新趋势形成，需要审慎判断。

  （3）下游扩产没有到达预期的风险：若下业扩产没有到达预期，则相应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等造成不利影响。